Kernaussagen im Überblick
Bei einem Kredit gegen das Depot bleiben die Wertpapiere in Ihrem Besitz, dienen der Bank aber als Pfand. Wie viel Sie bekommen, hängt vom Beleihungswert ab, der je nach Papier deutlich unter dem Kurswert liegt. Sinken die Kurse, verlangt die Bank Nachschuss oder verkauft Bestände.
Wertpapierdepot als Sicherheit für einen Kredit ist ein Modell für Anleger, die Geld brauchen, ohne ihre Positionen aufzulösen. Man leiht sich einen Betrag bei der Depotbank und verpfändet dafür Aktien, Fonds oder ETFs. Der Verkauf entfällt, und damit fällt zunächst auch keine Steuer auf Kursgewinne an. Im Gegenzug tragen Sie ein Risiko, das viele Anleger unterschätzen, weil die Bank bei fallenden Kursen das Pfand verwerten darf. Der folgende Beitrag erklärt Ablauf, Zahlen und Fallstricke auf Grundlage von Verbraucherportalen und Bankunterlagen. Er ist keine Anlage oder Rechtsberatung. Vor einer Entscheidung sollten Sie die Konditionen Ihrer Bank prüfen und im Zweifel die Verbraucherzentrale oder einen unabhängigen Berater fragen.
So funktioniert der Kredit gegen das Depot
Fachleute sprechen von Lombardkredit oder Wertpapierkredit. Sie vereinbaren mit Ihrer Depotbank einen Kreditrahmen, die Wertpapiere im Depot werden zugunsten der Bank verpfändet, und Sie nutzen das Geld nach Bedarf. Zinsen fallen nach Angaben von extraETF nur auf den tatsächlich genutzten Betrag an und werden meist quartalsweise abgerechnet. Flexibel bleibt die Rückzahlung, eine feste Laufzeit mit Raten gibt es in der Regel nicht.
Wie hoch der Rahmen ausfällt, bestimmt der Beleihungswert. Er ergibt sich aus dem Marktwert der Papiere, multipliziert mit einem Faktor, den die Bank je nach Risiko festlegt. Ein breit gestreutes ETF Depot wird großzügiger bewertet als ein paar spekulative Einzeltitel. Zwischen den Instituten gibt es deutliche Unterschiede. Bei Vergleichen aus diesem Jahr lagen die Beleihungsgrenzen für ETFs zwischen 40 und 80 Prozent, und die Sollzinsen reichten von gut vier bis gut sieben Prozent. Aktuelle Konditionen müssen Sie bei Ihrer Bank erfragen, denn sie schwanken mit dem Leitzins.
Niedriger als vermutet sind die Hürden. Mindestdepotvolumen und Bonitätsprüfung spielen eine geringere Rolle als bei einem Ratenkredit, weil das Depot als Sicherheit genügt. Das ändert nichts daran, dass Sie den Kredit am Ende aus eigenem Einkommen zurückzahlen müssen.
Beleihungswerte nach Wertpapierart
Banken bewerten nicht jedes Papier gleich. Je stabiler und handelbarer ein Wert, desto höher der Anteil, den die Bank anrechnet. Die nachfolgende Tabelle zeigt Spannen, die die Volksbanken Raiffeisenbanken für ihren Lombardkredit nennen. Andere Institute rechnen anders, die Werte dienen nur zur Orientierung.
| Wertpapierart | Üblicher Beleihungswert vom Kurswert |
|---|---|
| Aktien großer Unternehmen | 50 bis 70 Prozent |
| Aktien kleinerer Unternehmen | 30 bis 50 Prozent |
| Spekulative Werte | 0 Prozent |
| Staatsanleihen | bis 100 Prozent |
| Unternehmensanleihen | 50 bis 80 Prozent |
| Aktienfonds | bis 80 Prozent |
| Rentenfonds | bis 85 Prozent |
Vergleichen Sie auch die Regeln Ihrer Bank, denn sie rechnet nicht zwingend mit den Spannen der Tabelle. Manche Institute setzen für einzelne Fonds oder Aktien eigene Quoten an, andere schließen Papiere mit geringer Handelbarkeit ganz aus. Ein Blick in die Beleihungsliste im Kundenbereich zeigt, welcher Anteil Ihres Depots überhaupt zählt.
Ein Rechenbeispiel mit angenommenen Werten verdeutlicht die Wirkung: Ein Fondsdepot von 20.000 Euro, das mit 60 Prozent beliehen wird, trägt einen Kredit bis 12.000 Euro. Ausgeschöpft wird dieser Rahmen sinnvollerweise nie ganz, weil sonst schon ein kleiner Kursrückgang Folgen hat.
Wenn die Kurse fallen
Der Beleihungswert folgt dem Kurs. Sinkt der Depotwert, sinkt auch der Rahmen, und liegt er unter dem tatsächlich genutzten Kredit, greift die Bank ein. Im Beispiel von oben bedeutet ein Kursrückgang von 20 Prozent einen Depotwert von 16.000 Euro und einen Beleihungswert von 9.600 Euro. Haben Sie 10.000 Euro abgerufen, liegen Sie dann über der Grenze.
Wie das Verfahren abläuft, zeigt das Informationsblatt eines Brokers aus dem Jahr 2025. Zuerst fordert die Bank auf, den Fehlbetrag zurückzuzahlen oder weitere Sicherheiten zu hinterlegen, dafür bleiben mindestens 14 Tage. Wird nicht reagiert und fällt die Deckung unter 90 Prozent, kündigt sie den überschüssigen Teil fristlos und setzt eine Frist von 30 Kalendertagen. Danach verkauft die Bank ohne Rücksprache und rechnet den benötigten Betrag mit einem Aufschlag von zehn Prozent hoch. Die Verkäufe laufen als Marktorder, auf Zeitpunkt und Kurs haben Sie keinen Einfluss. Andere Institute regeln das abweichend, lesen Sie daher die Kreditbedingungen genau.
Ein weiterer Punkt betrifft Zinsen und Steuern. Kreditzinsen sind für Privatanleger in der Regel nicht als Werbungskosten absetzbar, es sei denn, die Papiere dienen gewerblichen Einkünften oder der Vermietung. Einen Steuervorteil sollten Sie also nicht einplanen. Im Zweifel klärt das eine Steuerberatung.
Für wen sich das Modell rechnen kann
Sinnvoll wirkt der Kredit für Anleger, die kurzfristig Geld brauchen und nicht in einer Schwächephase verkaufen wollen. Voraussetzung ist ein Puffer: Nutzen Sie den Rahmen nur zu einem Bruchteil, überstehen Sie auch Kursrückgänge ohne Nachschussforderung. Ein Verbraucherportal hält für viele Kreditnehmer einen gewöhnlichen Ratenkredit für die bessere Wahl, weil er ohne Kursrisiko auskommt. Dem steht gegenüber, dass der Wertpapierkredit teils günstiger verzinst wird als der Dispo.
Weniger passend ist er, wenn der Kredit Konsum finanziert und die Rückzahlung unsicher ist, oder wenn das Depot bereits konzentriert auf wenige Titel gesetzt ist. Dann verstärken sich Verluste, denn die Schuld bleibt in voller Höhe bestehen, während der Depotwert sinkt. Rechnen Sie vor dem Abschluss durch, wie viel Kursrückgang Ihr Depot verkraftet, bevor die Bank reagiert.
